مُؤشرات إيجابيّة لارتفاع اسعار سندات اليوروبوندز في لبنان -- Oct 08 , 2026 52

-توقع توقيع اتفاق مبدئي مع صندوق النقد الدولي تمهيداً لبدء المفاوضات مع الدائنين الدوليين

- الحلول الماليّة والإقتصاديّة باتت قريبة

- زيادة الطلب من صناديق الإستثمار في الأسواق الناشئة

أسعار سندات اليوروبوندز اللبنانية "التقطت انفاسها "، وارتفعت الى اعلى مستوى لها منذ ست سنوات، بعدما لامست عتبة ٣١ سنتا للدولار، وذلك منذ ان اعلنت حكومة حسان دياب عن التخلف عن سداد الدين في آذار من العام ٢٠٢٠، وسط اجواء تفاؤلية بثها تقرير لصندوق النقد الدولي، الذي تحدث عن ايجابيات في الاصلاحات، وخصوصا في ما يتعلق بقانون الاصلاح المصرفي ، وتأكيد المسؤولين في لبنان على ضرورة دفع ما يتوجب على الدولة اللبنانية من سندات يوروبوندز، وقرب معالجة مشكلة الدائنين الدوليين .

كما لاقت خطوة اقرار قانون الاصلاح المصرفي ترحيبا من قبل المستثمرين الدوليين، الذين سجلوا عمليات شراء صافية ، ووعود بانفراجات سياسية وأمنية وتسويات خارجية مرتقبة، وتأكيد ان الأسواق بدأت تسعّر احتمال حصول حاملي السندات على أدوات جديدة ذات عوائد أعلى نسبياً، إضافة إلى قيمة الاسترداد التي ستنتج عن الاتفاق النهائي، اضافة الى الفوائد.

وتزداد أهمية هذه المسألة عند احتساب الفوائد المتراكمة منذ توقف لبنان عن السداد في 2020. فهذه الفوائد، إذا أُضيفت إلى أصل الدين ستكون جيدة في الاسواق .

ويتم الحديث عن توقعات بحصول حاملي السندات على شروط أفضل عند التسوية، اضافة الى زيادة الطلب من صناديق الاستثمار في الأسواق الناشئة.

إشادات صندوق النقد

لكن هذ الارتفاع لا يعني تعافي الدولة، ولا يعكس عودة قدرة لبنان على الاقراض بكلفة التسوية، لان ارتفاع الأسعار يرفع تكلفة التسوية المستقبلية على الدولة عند إعادة الهيكلة،

وان هشاشة الوضع في الاسواق محكوم بالتوقعات والشائعات السياسية، وليس بالوقائع الاقتصادية الصلبة.

في التفاصيل، حافظت أسعار اليوروبوندز اللبنانية على استقرارها ، حيث سجّلت تحركات ضمن نطاق ضيق بين 27.13 و29.25 سنتا للدولار مقابل 27.25–29.50 سنتا في نهاية الأسبوع السابق، مدعومة بشكل أساسي بمحطة تشريعية بارزة، تمثلت في إقرار مجلس النواب للتعديلات التي طال انتظارها على «قانون إصلاح القطاع المصرفي» في 12 آب الجاري..

وجاء هذا التحسن، بعد الزيارة التي قامت بها بعثة صندوق النقد إلى لبنان بين 15 و18 ايلول ، والتي اعترفت فيها بتحسن الاصلاحات، معتبرة اقرار قانون الاصلاح المصرفي عامل ايجابي وجيد، واشادت بملفات مالية اخرى ، وتقدم الإصلاحات المالية والمصرفية.

الإتفاق على عودة بعثة

من الصندوق الى لبنان

كما أشاد الصندوق بالتقدم المحرز في عدد من الملفات، اضافة الى النتائج التي عاد بها وزير المالية ياسين جابر من اجتماعاته مع مسؤولي الصندوق في الولايات المتحدة الاميركية، وتبلورت اولا بتفهمهم للاصلاحات التي اقرت، وثانيا الاتفاق على عودة بعثة من الصندوق الى لبنان، للاسراع في تطبيق اتفاق اولي او مبدئي يعوض عن الاتفاق السابق . وهذا ان دل على شىء، فانه يعني ان الاتفاق مع صندوق النقد اصبح قريبا، بغض النظر على الحرب الاسرائيلية على لبنان، مما يؤشر الى امكانية الاتفاق ايضا مع الدائنين الذين يحملون سندات اليوروبوندز .

قد يكون ارتفاع اسعار اليوروبوندز مؤشرا الى امكانية النهوض الاقتصادي، بعد التعثر المستمر منذ سنوات، وان الحلول المالية والاقتصاديةً باتت قريبة .

جوزف فرح - الديار